Dins del comerç d'alta freqüència: algorismes, no mercats, condueixen a Wall Street Riches

Un comerç que fa que un cèntim sigui una victòria. I amb el nombre d’operacions que realitzen els algoritmes i processadors que condueixen botigues de comerç d’alta freqüència per minut, els dies són plens de victòries i les arques es desborden amb centaus. És possible que els intercanvis d'alta freqüència no siguin un fenomen nou, però aquests col·lectius codificadors fan que els mercats siguin més intel·ligents que les persones que pretenen entendre-les o, de manera més petita. Depèn de qui demaneu.

Si demaneu a Brad Katsuyama, el fundador d'IEX i un personatge important del llibre més venut de Michael Lewis Flash Boys, HFT fa que els mercats siguin ridículs. Per això, Katsuyama ha promès enrotllar 38 quilòmetres de cable no metafòric entre els comerciants i els servidors del seu intercanvi potencial, que encara està esperant la sortida del SEC abans de llistar empreses. Això donaria lloc a un "cop de velocitat" de 350 microsegons dissenyat per disminuir l’avantatge d’alta freqüència.

Katsuyama compta amb un bon nombre de porristas perquè molta gent del sector financer voldria que els comerciants d'alta freqüència fossin sotmesos a un límit de velocitat.

Tot i així, dins dels límits de les empreses HFT, codificadors, estadístics i els anomenats "quants" treballen en una obscuritat ben compensada. Les coses són bastant com han estat. Invers Va parlar amb un comerciant que volia quedar-se anònim a causa de possibles ramificacions personals, sobre el potencial final del comerç d’alta freqüència i sobre les qüestions morals que planteja.

Puc explicar-me breument HFT com tinc cinc anys?

Quan penses en comerciar, penses en un munt d’agents de borsa, com ara, a l’estoc, cridant a telèfons, fent comerços. I no és realment com és aquests dies. És especialment no com és per a HFT.

Amb HFT, tenim ordinadors que parlen amb borses de valors i envien comandes molt ràpidament. Això és com tot. Això és tot, en realitat: enviem comandes realment ràpid al mercat.

Bé, probablement siguin almenys un pas endavant, oi? Sembla que els éssers humans no poden competir amb aquests A.I.s.

És divertit, perquè HFT no és la major part dels diners que es fa a Wall Street. Però, ho fa bé.

Quant dura un comerç mitjà d'alta freqüència?

Si un comerç va durar un segon, això és un llarg temps. Un segon és un temps molt divertit a HFT, que és divertit, perquè és com un segon, la granularitat més baixa en què els éssers humans pensen generalment. Però quan es tracta de l’ordinador, quan es tracta de negociar a les tarifes que negocia HFT, un segon és, com, el que és infern succeït? Què feu? ”

La unitat a HFT és, doncs, un microsegon?

Sí, normalment, esteu mirant microsegons.

A la vostra empresa, cobreixes tots els diners? O encara és prou jove que segueix tenint les seves cames de mar?

Vull dir, és definitivament establert. No es troba en aquesta fase de posada en marxa on no estan segurs que això funcioni realment. És definitivament un negoci sostenible, que és genial. Podem contractar persones per fer matemàtiques i fer coses que els agraden i guanyar diners fent això.

Què passa en bons dies?

Oh, home, és molt divertit. No m'esperava això, però els dies que fem molt bé, crec que, si trencem, com, un registre personal, moltes vegades les persones fan, com, trets. Un dels meus companys de feina tenia aquest petit robot, i el robot només feia rodar per l’oficina cridant "Shots!", Ja que el tipus havia tingut un bon dia.

Quin tipus de persones hi treballen?

Una gran part d’aquest sistema està format per científics d’informàtica, que és d’esperar. És una població molt jove. La majoria d’ells estan en els seus 30 o menys anys, de lluny. I molts d’ells no eren necessàriament científics d’informació al principi. Moltes persones van estudiar matemàtiques o van estudiar física i van tenir un bagatge tècnic. La majoria provenen de reconegudes escoles, com el MIT i Harvard, i llocs com aquest. Això és una espècie de població que això atrau. El treball és, com, solucionar reptes bastant estranys i tècnics des d’un extrem informàtic o per resoldre problemes de matemàtiques, cosa que resulta atractiva per a persones com aquesta.

Em va sorprendre l’edat. Quan penses en una empresa típica de Wall Street, penses en un grup de gent gran. I tota la companyia és, en gran part, de 35 anys i menys.

Quina ha estat la vostra relació amb el mercat de valors abans de començar a treballar allà i com ha canviat des del vostre inici?

Oh, ho havia fet zero relació. De fet, crec que la majoria de les persones que hi treballen encara diuen que no tenen idea de com funciona una borsa. Que és divertit. Això és, perquè per escriure programes informàtics, no necessiteu ser corredor o comerciant. Treballeu dins d’aquest problema en contenidor que s’utilitza. Per exemple, hi ha persones que només gestionen tots els equips que es comercialitzen en tot moment. No necessiteu saber res sobre un mercat de valors per gestionar l’ordinador. I això és una gran part del que fem: gestionar tones d’ordinadors.

En el procés de contractació, quan estava entrevistant, no hi havia preguntes sobre el que és una borsa.

No crec que m'espera que entengui realment el mercat si no pertany al que estic programant. Puc agafar les coses perquè de vegades, pel que faig, entenc la informació contextual sobre, per exemple, per què el mercat ho necessita en aquest format o el que sigui, forma part d’ella. Una gran majoria d’ells només programen coses que no tenen cap relació. Per tant, no se m'espera que conegui massa sobre els mercats.

Hi ha discussions a l’oficina sobre les implicacions, morals i econòmiques, de l’HFT? Penseu en això?

Estic bé amb ell.

Penso, concretament, el llibre Flash Boys va plantejar moltes coses on la gent era com ‘És això que volem? Es tracta d’una cosa que s’accepta? ”Parla sobre com l'arbitratge de latència està arruïnant Wall Street. La idea que, si sóc una empresa gran i tinc un munt d’estocs, vull comprar-la i vaig a un mercat i em compro un munt d’ells, després vaig a un altre mercat i em compro un munt d’ells, quan arribi al tercer mercat, una empresa de HFT probablement s’hagi adonat que algú està comprant totes aquestes accions i les va tornar a enumerar per molts més diners. Així doncs, realment es redueix a grans empreses que fan grans guanys per ordre, perquè cal tenir una mica més de compte sobre la manera de fer-ho.

Però, d’altra banda, per al trader mitjà de la mare i el pop, crec que s’ha fet molt bé. Es redueix la propagació. Una acció solia tenir una gran difusió entre els preus: potser, igual, 25 centaus de dòlar - i en aquests dies, si és una acció molt comercialitzada, és com un cèntim. I és que la informació s’escolta amb més cura. Tanmateix, per a la persona mitjana que cotitza en borsa, s’ha fet molt bé, i és una mena de grans corporacions ferides.

Aquesta és la meva comprensió.

Per tant, si això és l’efecte sobre la persona mitjana, quina és l’efecte sobre el mercat?

Crec que també és bo. La gent està negociant amb millor informació, oi? Aquesta informació s’escolta i es dispersa a través d’aliments directes cap a tot el que passa en un mercat. No obtenim informació que el mercat no proporciona. El mercat proporciona aquesta informació als seus usuaris i això és el que estem escoltant per fer comerços.

Crec que és totalment raonable examinar detingudament la informació dels mercats i endurir els preus de manera que els intercanvis que estan succeint estiguin més a prop. Normalment, quins són els resultats d’aquest. No tindràs, com, estafat per un preu. Hi ha molt poques diferències de preus quan la gent fa la llista del que venen aquests dies a causa del fàcil que és obtenir informació sobre les accions.

Quin tipus de garanties té el sistema?

Evidentment, té molta por quan tens alguna cosa que envia comandes tan aviat com HFT envia comandes, quan esteu treballant a l’escala de, com, molt ràpid. M'agrada, i si hi ha un error?. Què passa si el vostre A.I. comença a prendre decisions realment terribles, molt ràpid?. Sigui el que sigui, és un ordinador: ho farà ràpidament. Knight Capital Group és la història clàssica de terror.

És com si hi hagués altres coses per controlar el risc. Hem de vigilar amb cura aquests programes i assegurar-nos que, bé, viuen en una caixa petita. Només poden fer molt, i després d'haver fet molts errors, ens ho fem fora de temps. I parleu amb la persona que els estava manejant i digueu: "Bé, què passa aquí. Això funciona? Voleu donar-li més temps? Com voleu continuar?"

I això és el que faig. Escric programes monitor els programes que operen. Escric coses que ajuden a comprovar quan el programa ha de passar una estona de temps.

És com una guerra de robots virtuals, és el que estic imaginant. Intentar afinar aquests A.I.s per treballar millor.

És fàcil temer que la gent utilitzi algorismes automatitzats i ordinadors per actuar totalment per si sol, per negociar en el mercat de valors i pensar, com, "Aquest és el futur futur d’aquest? Què dimonis està passant? I, sens dubte, no és irracional. Però, no crec que sigui bastant en aquest moment en què és com aquesta ciberguerra al mercat. Serà interessant veure si arriba a aquest punt.